Умрет ли доллар?
Александр Разуваев 12:26 24.06.2020 Спрос инвесторов на американский доллар в качестве резервной валюты может значительно упасть, если начнется вторая волна коронавируса. Об этом заявил главный макростратег Deutsche Bank по азиатскому рынку Самир Гоэл. Главный вопрос для инвесторов заключается в том, стоит ли покупать доллар с премией за его кажущуюся безопасность на фоне опасений по поводу возможной второй волны коронавируса в США. Новая вспышка COVID-19 может привести к тому, что доллар серьезно ослабнет по отношению к большинству валют развитых стран, включая Китай, предупредил Гоэл. Он отметил, что с марта, когда коронавирус начал активно распространяться по всему миру, инвесторы предпочитали американский доллар валютам из стран "группы десяти" (Великобритания, Франция, Германия, Италия, Япония, Бельгия, Нидерланды, Швеция, Канада, США и Швейцария). По его словам, инвесторы обычно "стекаются к американскому доллару" во времена неопределенности отчасти из-за его относительно удачной позиции в качестве мировой резервной валюты. Но сейчас ситуация меняется. Эксперт Deutsche Bank подчеркнул, что сегодня стратегия выхода США из-под ограничений выглядит хуже, чем у других стран.Единого мнения относительно второй волны кризиса нет. Ее ждут осенью, однако не факт, что она будет. И если будет, непонятно, насколько она будет разрушительна для экономики. Прямой ущерб наносит не сама пандемия, а карантин, который, прежде всего, бьет по международной торговле, туризму и сфере услуг. Пока в своих финансовых прогнозах большинство финансовых компаний в мире вообще игнорируют сценарий второй волны. Но если она будет, то мы не разделяем пессимистичный взгляд Deutsche Bank на американский доллар. Во времена войн и любых потрясений спрос на доллар и американские суверенные облигации растет. Эта реакция "зашита" в голове инвесторов.Федеральный долг США достиг 26 трлн долл. и растет на триллион долларов за месяц - это в 12 раз быстрее, чем до начала коронавирусной пандемии. Бюджетный дефицит более чем в 3 трлн долл. Ну и, конечно, громкое заявление президента Трампа о том, что США завершают эру бесконечных войн, абсолютно не соответствует проекту увеличения бюджета Пентагона на 2021 финансовый год. По информации из деловых кругов, данная ситуация создает угрозу для функционирования американской валюты в качестве общемировых денег. По их мнению, до конца года доллар ждет гиперинфляционный шок. Похоже ли это на правду?Если смотреть в лоб, то, в принципе, да. Это видно любому человеку с университетским дипломом. Однако теория часто отличается от практики. Американский долг - это проблема, прежде всего, не США, а их кредиторов. В принципе, его можно просто списать "плохим парням" из Китая, России, Турции и других стран. Денежная накачка Федрезерва не вызовет гиперинфляцию, но приведет к росту сырьевых товаров и акций. Для России и инвесторов этот сценарий неплох. Нам он очень нравится. И с нашей точки зрения, он более вероятен. Мы его рассматриваем в качестве базового.Но если пессимисты правы и доллар действительно "всё"? Инвестиции Банка России в государственный долг США составляют 6,85 млрд долл. При этом 4,014 млрд долл. из этой суммы вложены в долгосрочные ценные бумаги, а 2,84 млрд долл. - в краткосрочные. Международные резервы России составляют 565,2 млрд долл. Сумма российских инвестиций ничтожна, она немногим превышает 1%. Ее обнуление - слону дробина. А вот сбережения россиян в наличной валюте могут просто сгореть. И вероятность скорой реализации данного сценария отлична от нуля.Будущее мы не знаем. Но ОФЗ и российские голубые фишки - лучший выбор в текущей ситуации.Александр Юрьевич Разуваев - кандидат экономических наук, финансовый аналитик. Мнение авторов может не совпадать с позицией редакции «Независимой газеты»; Другие записи автора 16:04 16.06.2020 Так ли хороши низкие ставки? 13:02 09.06.2020 Россия может избежать рецессии 18:56 28.05.2020 Общество средневековья